（原标题：东吴期货商讨所投资策略早参20220822）

股指期货：

7月事济数据浮现出现时经济复苏斜率仍然较缓。8月15日，MLF和公开市集逆回购操作的中标利率均下降10个基点，划分降至2.75%、2%，开释了呵护实体经济的信号，8月LPR报价有望随之下行。在现时经济弱复苏的格式下，宏不雅流动性环境预测延续宽松，成长立场短期仍然占优。磋议到行将插足中报密集清晰期，市集波动或有所加重。预测指数延续震撼整理走势，操作上残忍以高抛低吸为主。

螺卷：

7月相对较差的经济和房地产数据加大了市集对钢材需求端的担忧，上周钢价显著回落。大方进取需求欠安的布景短期难以更变，逢高作念空为主，但低库存，低产量，握续去库对螺纹钢价钱如故会有很强赞成，策略还延续有意好开释，多部门示意通过策略性银行专项借债容颜，支握已售过期难录用住宅姿首修复录用，热卷主要奴婢螺纹走势，行情还会有反复，短期不宜过度悲不雅，区间操算作主。

铁矿：

铁水产量延续回升，247家钢厂日均生铁产量回升至225.78万吨，跟着前期利润回升，钢厂复产积极性也比拟高，本月铁水高点有望达到230万吨以上。短期铁矿需求有赞成，不外市集主要的来往点在于钢材需求能否好转，总的预期偏悲不雅。四川启动突发事件能源供应保险一级救急响应，钢厂连接停产减产，本轮限电握续技巧对矿价以及钢价影响也会比拟大。大的标的铁矿供需宽松，但短期受需求赞成也难以趋势性下降，操作上残忍按照震撼行情对待。

双焦：

跟着盘面回落，市集心态转差，口岸焦炭现货报价有所回落。焦炭第二轮提涨落地后，焦企利润小幅增多，坐蓐积极性高，前期限产的焦企不同程度提产。不外总的来看，焦炭延续去库，焦化厂库存有显著下降，近月价钱有赞成，操作上残忍不雅望，恭候反弹作念空远月。焦煤方面，焦煤自己驱动也不足，奴婢成材和焦炭波动，操作上残忍不雅望。

双硅：

双硅上周均说明为供应减少，钢厂需求增多。关联词硅铁卑劣金属镁需求有所下滑。因此硅锰短期说明供需偏紧，初始化解前期高库存，而硅铁库存未有显著鼎新出现。不外，硅锰虽已在快速去库，关联词现时仍同比有11.11万吨的库存增量，若需求未有着实的显著的好转，仍难以破费。总的来说，双硅现在在高库存的制约下，莫得上行驱动，但现在盘面已跌至低位，连接向下的空间较少。双硅将从畅通的下降转为劣势震撼。因此操作上残忍逢反弹作念空。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油冲高回落，回落主要由于好意思联储官员再度放鹰。里士满联储主席巴尔金示意支握提前加息，并称好意思联储必须抑止通货彭胀，即使这会导致经济零落，再次强调好意思联储费事于让通胀率转头2％的主张。此外据又名好意思国官员宣称，伊朗在最新一轮说念判中废弃了条件好意思国将其伊斯兰立异卫队从好意思国政府认定的恐怖组织名单中删除等枢纽红线，市集对伊朗原油转头预期有所升温。

沥青：

8月第3周沥青产业数据浮现沥青安装开工率降至34.4%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后握续走强，7月国内沥青产量环比大幅增多；但出货量也同期大幅下行，浮现前期基建和专项债带来的需求预期完结不利。预期破灭使得周五沥青大幅下降，市集心绪有所转动，残忍总体保管反弹高空操作，关心后期出货量变化。

LPG：

外盘握续偏弱之下入口本钱核心下移，近期山东醚后价钱握续强势，化工需求总体寂静，PDH握续失掉下需求存在收缩可能，但国际丙烷对石脑油握续有本钱上风造成拖底。原油端市集零落预期加重，入口握续倒挂下市集对旺季反弹预期偏弱，关心空油多气（多PG空SC）及近远月反套契机。

PVC：

上游开工季节性测验，开工同比下降，但并无超预期测验。产业链方面，现在上游电石开工显著回升，在PVC开工偏低的情况下，电石价钱显著下降，PVC坐蓐利润边缘有所好转。需求端来看，7月房地产数据连接同比大幅下降，LPR有进一法子降可能，关联词利好提振有限，杭州康新工具制造有限公司现时卑劣订单仍无显著改善。插足8月下旬预测末端需求边缘有所转暖， 萝岗区和咖啡有限公司短期期货、现货价钱有一定反弹能源， 内蒙古鼎业食品有限公司短线严慎作念多。

甲醇：

上周五日盘甲醇主力合约先涨后跌、放量增仓， 韶关市延和香精有限公司高涨0.3%， 上海冠生园国际贸易有限公司报收2442元/吨。夜盘高开高走，收涨1.24%，报收2456元/吨。由于入口大幅减量的预期仍在，内地限电策略的试验或对供应复原的节拍有一定扰动且煤价短期内企稳反弹后本钱端尚有赞成，前期需求端将大幅走弱的悲不雅预期经过一段技巧的开释后暂时有所缓解，但近期口岸一套MTO安装泊车的音书对市集心绪也产生了一定的不利影响。在供需双弱的情况下，甲醇期价预测震撼偏弱运行，握续关心沿海地区MTO安装的运业绩态以及限电所触及的范围。套利方面，基于MTO安装利润偏低，01PP-3MA可在零轴近邻择机作念扩大。

4.有色金属

沪铜：

供应病笃，铜价重点上移。上周五伦铜收涨0.69%；沪铜主力09合约日盘收涨1.32%，夜盘收涨1.58%。中国房地产市集连接低迷，但基建力度加强使得铜需求仍然踏实。国度发改委：进一步加速姿首开工修复，对未依期开工或者进展较慢的姿首加强督促辅导。近期大冶，铜陵，富冶等冶真金不怕火厂纷纷受到限电影响减产，中国内、外贸市集货源紧俏。上周LME库存下降0.8万吨至12.4万吨，同比低12.8万吨。上期所库存下降1.1万吨至3.1万吨，同比低5.4万吨。泰西央行官员近期言论标明，快速的梗阻经济的加息将连接，抑止过去需求。关心日内公布的LPR利率。残忍逢回调短多。

沪铝：

8月19日沪铝主力合约日盘收涨0.52%，夜盘收涨0.57%；LME铝收跌0.48%。近日海表里铝厂减产接连发生，四川地区铝厂减产范畴或达80万吨，但甘肃、广西，内蒙古等地区仍有新增及复产产能上马，且房地产为首的末端需求握续低迷，宏不雅氛围偏空，供需双弱，短期内铝价将宽幅震撼，残忍不雅望为主。需握续关心川渝地区限电对供需端的影响，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月19日沪锌主力2209合约收于24860元/吨，跌幅0.12%，夜盘涨1.25%，报25160元/吨，LME锌涨0.24%，报3490.5好意思元/吨。国外方面，欧洲能源问题愈演愈烈，床上用品TTF荷兰自然气价钱握续进取冲破新高，欧洲电价已处于历史高位。总体上，卑劣国内和出口订单齐存不才滑，海表里供应握续受到扰动。明确的是，供应端的影响仍是缓缓减轻，金九银十闭塞相近，需求应是下一阶段关心的重点，在消费未出现明确引导前，预测锌价保管宽幅震撼，后续需要关心锌锭出口窗口能否灵通以及国内卑劣订单是否出现起色

沪铅：

8月19日沪铅主力2209合约收于14960元/吨，跌幅0.43%，夜盘涨0.23%，报15020元/吨，LME铅跌0.87%，报2048.0好意思元/吨。基本面看，限电对供应端造成扰动，但卑劣铅蓄电板坐蓐相通受到限电的影响，市集保管供需两弱的状况，现在再生铅利润对铅价保握赞成，且原再价差处于低位，沪铅下方空间有限。

5.农产物与畜牧果品

油脂：

油脂：上周五CBOT豆类涨跌不一，呈现油强粕弱的格式。近期油脂市集缺少伏击音书引导，主要奴婢原油价钱和主产区天气变化而波动。现在原油价钱自然有阶段性的反弹，但举座呈现震撼下行的走势，而好意思豆主产区天气近期迎来降雨，有助于作物滋长。因此，预测近期油脂将呈现震撼下降的走势。操作上，此前的棕榈油和豆油空单可连接握有，棕榈油1301止盈下移至8400，豆油1301止盈下移至9700.

豆粕/菜粕：

消化8月USDA供需陈述的不测利空。为9月陈述的单产埋下伏笔，镌汰了市集关于产区天气的容错率，8月中下旬若天气连接加重，容易激发天气剧烈炒作。但NOAA预测后续好意思豆主产区降雨会有所增多。国内方面，入口大豆到港量后续逐步减少，主要油厂豆粕库存初始去库。卑劣饲料需求仍然欠安，但后续相近双节将会有所提振。油厂受限电影响，挺粕心绪显著。短期，操作残忍轻仓试多

玉米：

短期预测玉米接近汲引本钱后，区间震撼。下方有汲引本钱赞成，上方有新季丰产供应压力。

白糖：

受疫情影响，本榨季国产糖去库程度偏慢，即使在三季度国内传统的消费旺季也依然呈现旺季不旺的特征。10月份后北半球主产国将开启新榨季压榨，市集预测下榨季印度、泰国、中国等主产国将保握增产格式，国际食糖供需将转为饱和，不外近期北半球握续的高温干旱天气需保握关心，操作上残忍暂时不雅望。

鸡蛋：

供应端：上半年国内蛋鸡产能自低位握续回升，但受制于饲料本钱大幅攀升，衍生主体在二季度补栏偏严慎，举座鸡苗补栏水平偏低，这或将导致8月份起国内新开产蛋鸡数目下降，交流中秋前后将迎来淘汰鸡出栏岑岭，三季度后国内蛋鸡产能或将再度转为下降。需求端：现时虽处于中秋节前备货季，但近期食物厂备货积极性并不高，卑劣经销商按需采购，举座走货不快。本钱端：本年度蛋鸡饲料本钱大幅攀升，衍生利润低于历史同期均值水平，或将握续影响卑劣补栏心态。主要不雅点：抽象以上分析，咱们以为8、9月份后国内鸡蛋供应将趋于下降，但需求不足往年同期，鸡蛋中秋旺季行情显得有点潜力不足，后期需握续关心供需两头的边缘变化，关于下半年蛋价过度悲不雅和过度乐不雅似乎齐不切合实质，09合约行将插足交割月，现在与世界最廉价河北粉蛋的报价基本平水，后期将奴婢现货价钱波动，而01合约咱们以为在过去供应下降，需求还未知的情况下过早地给出低估值并不对理，操作上可尝试逢低轻仓买入JD2201合约，套利方面残忍1-5正套操作。

生猪：

因前期毛猪价钱握续高涨，而夏日末端对猪肉需求偏淡，上游毛猪价钱高涨无法灵验传导到卑劣白条市集，导致衍生端握续失掉，宰杀宰杀量下降至低位，不外近两周宰杀量有企稳回升的迹象，后期需关心学校开学交流中秋国庆等节沐日到来能够带来需求的边缘改善，短期猪价仍处于高卑劣的博弈经过中，关联词从中永久角度看，过去两三个月国内猪肉供应量仍处于下降趋势中，9月份之后国内又将缓缓插足国内猪肉消费旺季，猪价在回调理理后大略率仍将保管偏强走势，01合约距离交割月较远，仍存在基本面进取预期，残忍中期以回调作念多的想路为主。

苹果：

本周影响开秤价预期的要素中：本产季冷库富士去库方面，限度8月18日，世界冷库库存量为74.9万吨，单周去库12.39万吨，环比增多0.95万吨；山东冷库库存量为64.29万吨，单周去库7.75万吨，环比增多0.74万吨。本周去库依然说明素雅，磋议中秋备货缓缓插足旺季，短期需求易增难减，山东去库预测连接小幅增多，价钱以稳为主。早熟果方面，山东嘎啦缓缓开秤上市，价钱同比逾越1-1.3元/斤，延续高开秤，局部嘎啦出现一定质地问题。新产季产量和质处所面，早熟嘎啦局部果个和果面有一定问题，需要连接关心近期陕西局部握续高温及山东局部贯串阴暗天气对晚熟苹果果个及果面等质地的影响。预测盘面近期偏强运举止主，前期入场多单连接握有。

市集主要在来往产量、质地和开秤价矛盾。字据机构对坐果情况评估，新枣产量较前年有显著复原，但较渊博年份（2020年）仍出现一定减产（25-30%）。前一产季减产无数破费结转库存，新产季结转库存为镌汰预期，交流较渊博年份减产预期，新产季红枣供应才能或仍然偏紧，咱们以为01合约盘面存在赞成。现在主要关心两点：1、现货方面，中秋备货行将初始，关心备货需求是否能带来新的利好驱动。2、8-9月为红枣质地造成枢纽期，关心天气波动对红枣质地造成的影响。近日部分产区预告将有连阴暗天气，可能不利红枣质地造成，关心天气演变，策略上以逢低作念多01为主。

基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产或也有小幅下降预期，新产季花生供应有显著缩减预期。但现在花生油价钱偏低，举座经济局势欠安情况下花生油溢价才能较弱，可能不利于花生米价钱。另外床上用品，局部反馈本年花生质地偏差，质地偏差可能会增多油料米数目。总体来看，花生基本面自然偏乐不雅，但对应盘面的油料米可能并莫得市集预期那么乐不雅。暂且不雅望。

• 床上用品
• 库存
• 显著
• 为有
• 硅铁